No se trata de ser inteligente. Se trata de ser honesto.<\/p>\n\n\n\n
La historia que cambi\u00f3 la forma en que toda una generaci\u00f3n ve las inversiones\u2026<\/p>\n\n\n\n
En 1999, Warren Buffett era el hazmerre\u00edr de Wall Street.<\/p>\n\n\n\n
Mientras las acciones tecnol\u00f3gicas sub\u00edan un 200, un 300 y un 500 por ciento en un a\u00f1o, \u00e9l se mantuvo firme y compr\u00f3 empresas aburridas: aseguradoras, fabricantes de dulces, bancos. Su fondo tuvo un rendimiento muy inferior al del mercado. Los periodistas escribieron que hab\u00eda perdido el rumbo, que no entend\u00eda la nueva econom\u00eda y que era hora de jubilarse.<\/p>\n\n\n\n
Luego lleg\u00f3 marzo de 2000.<\/strong><\/p>\n\n\n\n El Nasdaq se desplom\u00f3 un 78% en tres a\u00f1os. Empresas que nunca hab\u00edan generado ganancias desaparecieron de la noche a la ma\u00f1ana. Los ahorros para la jubilaci\u00f3n se esfumaron. Y Buffett se qued\u00f3 con sus aburridas empresas y su fortuna intactas.<\/p>\n\n\n\n Su respuesta a las cr\u00edticas fue, como de costumbre, lac\u00f3nica: "No me creo lo que no entiendo".\u201c<\/p>\n\n\n\n Son cinco palabras. Pero es uno de los principios de inversi\u00f3n m\u00e1s poderosos que existen.<\/p>\n\n\n\n Por qu\u00e9 la comprensi\u00f3n es su mecanismo de protecci\u00f3n m\u00e1s importante<\/strong><\/p>\n\n\n\n La mayor\u00eda de la gente piensa que invertir es un problema de informaci\u00f3n. Se necesitan las cifras correctas, las m\u00e9tricas correctas, el momento oportuno. Pero Buffett identific\u00f3 algo m\u00e1s profundo: el verdadero problema no es la falta de informaci\u00f3n, sino la falta de comprensi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n La diferencia es crucial.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Puedes tener acceso al informe anual completo \u2014200 p\u00e1ginas de tablas, notas y cartas del director ejecutivo\u2014 y aun as\u00ed no entender qu\u00e9 hace realmente la empresa para generar ganancias. \u00bfDe d\u00f3nde provienen los m\u00e1rgenes? \u00bfPor qu\u00e9 los clientes pagan ese precio? \u00bfQu\u00e9 sucede con el modelo de negocio si suben las tasas de inter\u00e9s, si surge un nuevo competidor, si cambian los precios de las materias primas?<\/p>\n\n\n\n Si no puedes responder a esas preguntas, no puedes valorar la empresa. Y si no puedes valorarla, no puedes decidir si el precio es justo. Simplemente est\u00e1s adivinando, como todo el mundo.<\/p>\n\n\n\n Eso no es invertir. Es apostar con tu propio dinero.<\/p>\n\n\n\n \u201cC\u00edrculo de competencia\u201d: la herramienta secreta de Buffett<\/strong><\/p>\n\n\n\n Buffett tiene un concepto al que recurre una y otra vez: el c\u00edrculo de competencia.<\/p>\n\n\n\n La idea es simple. Hay \u00e1reas donde realmente entiendes c\u00f3mo funcionan las cosas. Tu sector. Tu experiencia. Productos que has usado durante d\u00e9cadas. Modelos de negocio que has visto desde dentro. Ese es tu c\u00edrculo.<\/p>\n\n\n\n Dentro del c\u00edrculo puedes juzgar, analizar y ver lo que otros pasan por alto. Fuera del c\u00edrculo eres un principiante, sin importar cu\u00e1nto leas.<\/p>\n\n\n\n Lo m\u00e1s importante no es el tama\u00f1o de tu c\u00edrculo. Lo m\u00e1s importante es que sepas d\u00f3nde est\u00e1 el l\u00edmite.<\/p>\n\n\n\n Una enfermera experimentada que conoce a fondo las compa\u00f1\u00edas farmac\u00e9uticas \u2014c\u00f3mo funcionan las patentes, por qu\u00e9 se aprueba o no un medicamento, qu\u00e9 determina si una empresa gana cuota de mercado\u2014 tiene una enorme ventaja a la hora de analizar las acciones farmac\u00e9uticas. Mucho mayor que la de un economista que ha le\u00eddo todos los informes pero nunca ha pisado un hospital.<\/p>\n\n\n\n Buffett no compr\u00f3 acciones tecnol\u00f3gicas en los 90 no porque pensara que la tecnolog\u00eda fuera mala. No las compr\u00f3 porque estaban fuera de su c\u00edrculo. Lo sab\u00eda. Y tuvo la honestidad de decirlo.<\/p>\n\n\n\n La prueba pr\u00e1ctica: \u00bfPuedes explic\u00e1rselo a un ni\u00f1o?<\/strong><\/p>\n\n\n\n Buffett tiene una prueba sencilla para saber si entiende una empresa lo suficientemente bien como para invertir en ella. A veces la llama "la prueba del peri\u00f3dico", pero en la pr\u00e1ctica es algo a\u00fan m\u00e1s simple:<\/p>\n\n\n\n \u00bfPodr\u00edas explicarle a un ni\u00f1o de diez a\u00f1os c\u00f3mo gana dinero la empresa?<\/p>\n\n\n\n No en t\u00e9rminos t\u00e9cnicos. No en jerga financiera. En palabras cotidianas.<\/p>\n\n\n\n \u201cVenden refrescos en todo el mundo y la gente los bebe a diario. Cuanto m\u00e1s venden, m\u00e1s ganan por cada lata, porque la producci\u00f3n a gran escala resulta m\u00e1s barata. La gente no cambia de bebida tan f\u00e1cilmente como cambia de tel\u00e9fono.\u201d<\/p>\n\n\n\n Eso es Coca-Cola, explicado en 30 segundos. Buffett posee acciones de la compa\u00f1\u00eda desde 1988.<\/p>\n\n\n\n Haz una prueba con una empresa que est\u00e9s considerando. Si te atascas con t\u00e9rminos t\u00e9cnicos, si no entiendes bien c\u00f3mo generan ingresos, si el modelo de negocio te parece vago, tenlo en cuenta. Presta atenci\u00f3n a esa informaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n El malentendido de \u201centender\u201d<\/strong><\/p>\n\n\n\n Mucha gente malinterpreta el principio de Buffett. Creen que "entender la empresa" significa tener un profundo conocimiento t\u00e9cnico del producto. Que no se puede invertir en una empresa de semiconductores a menos que se sea ingeniero.<\/p>\n\n\n\n Eso no es lo que quiere decir.<\/p>\n\n\n\n Dice que hay que entender la l\u00f3gica del negocio. \u00bfC\u00f3mo gana dinero la empresa? \u00bfPor qu\u00e9 los clientes siguen pagando? \u00bfQu\u00e9 impide que los competidores copien el modelo? \u00bfC\u00f3mo se comparan los costes con los ingresos y en qu\u00e9 direcci\u00f3n se mueven?<\/p>\n\n\n\n Estas son preguntas que puedes responder sobre muchas empresas si te tomas el tiempo de estudiarlas. No se trata de conocimientos t\u00e9cnicos, sino de ser minucioso y honesto sobre lo que realmente sabes, en contraposici\u00f3n a lo que esperas saber.<\/p>\n\n\n\n Ejercicio pr\u00e1ctico: Traza tu propio c\u00edrculo de conocimiento.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Coge un trozo de papel \u2014o abre un archivo de Bloc de notas\u2014 y haz lo siguiente:<\/p>\n\n\n\n Paso 1.<\/strong> Anota tres sectores o tipos de empresas que conozcas bien. Este conocimiento puede provenir de tu formaci\u00f3n acad\u00e9mica, tu trabajo, tus intereses o tu experiencia vital. S\u00e9 espec\u00edfico.<\/p>\n\n\n\n Paso 2.<\/strong> Para cada sector, anota tres empresas que puedas explicar con claridad. Ponte a prueba con las preguntas t\u00edpicas de los ni\u00f1os: \u00bfc\u00f3mo ganan dinero?, \u00bfpor qu\u00e9 las eligen los clientes?, \u00bfqu\u00e9 sucede si cambia el mercado?<\/p>\n\n\n\n Paso 3.<\/strong> Anota tres empresas que te gustar\u00eda tener, pero que a\u00fan no puedes explicar con suficiente claridad. No es una prohibici\u00f3n, sino una lista de conocimientos. \u00bfQu\u00e9 necesitas aprender?<\/p>\n\n\n\n Paso 4.<\/strong> La pr\u00f3xima vez que sientas la tentaci\u00f3n de comprar algo fuera de tu c\u00edrculo, preg\u00fantate: \u00bfQu\u00e9 s\u00e9 realmente? \u00bfO simplemente me dejo llevar por la corriente?<\/p>\n\n\n\n Esto no es una forma de limitarse. Es una forma de protegerse y, con el tiempo, de ampliar sistem\u00e1ticamente su c\u00edrculo de conocimiento real en lugar de basarse en ilusiones.<\/p>\n\n\n\n El pensamiento final<\/strong><\/p>\n\n\n\n Buffett dijo una vez: "El riesgo proviene de no saber lo que uno est\u00e1 haciendo".\u201c<\/p>\n\n\n\n El mercado est\u00e1 lleno de gente inteligente y bien formada que asume grandes riesgos porque en realidad no sabe lo que hace; simplemente creen saberlo. Esa es la diferencia entre confianza y competencia.<\/p>\n\n\n\n No necesitas entender toda la oferta de acciones. Solo necesitas entender qu\u00e9 acciones eliges poseer.<\/p>\n\n\n\n Eso es suficiente. Y eso es m\u00e1s de lo que hace la mayor\u00eda de la gente.<\/p>\n\n\n\n El pr\u00f3ximo martes de an\u00e1lisis comercial: \u00bfQu\u00e9 es una ventaja competitiva sostenible y c\u00f3mo se encuentra una empresa que la posea?<\/p>\n\n\n\n <\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" No se trata de ser inteligente. 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